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Grenzüberschreitende Firmenkäufe chinesischer Unternehmen unterscheiden sich von denen, die Unternehmen anderer Länder tätigen. Chinesische Investoren kaufen größere Firmen, die höher verschuldet sind und eine niedrigere Profitabilität aufweisen. Zu diesem Ergebnis kommt das Münchner ifo-Institut in einer aktuellen Studie, die das allgemeine Gefühl widerlegt, Chinesen würden Europas Top-Technologiefirmen aufkaufen. Laut Studie zahlen chinesische Investoren Preise, die geringer als die Preise bei Transaktionen mit anderen Investoren. Das spricht gegen die verbreitete These, chinesische Unternehmen würden mit staatlichen Subventionen andere Investoren systematisch überbieten und aus dem Markt drängen. Chinesische Investoren legten offenbar mehr Wert auf Größe statt Profitabilität, um den Wettbewerb mit anderen Bietern zu meiden. Die Präferenz für höher verschuldete Unternehmen mit niedrigerer Profitabilität könne auch mit einem längerfristigen Anlagehorizont oder besseren Finanzierungsmöglichkeiten durch staatliche chinesische Banken erklärt werden.
Im Durchschnitt sind Firmen, die von chinesischen Investoren übernommen werden, gemessen an der Bilanzsumme siebenmal so groß wie Firmen, die von Investoren aus anderen Ländern gekauft werden. Die Verschuldungsquote der chinesischen Übernahmeziele liegt um 6,5 Prozentpunkte höher. Die durchschnittliche Profitabilität liegt zum Zeitpunkt der Übernahme bei nahe null. Andere Investoren würden sich dagegen auf Unternehmen mit positiven Erträgen konzentrieren.
Chinesische Staatsunternehmen investieren der Studie zufolge vor allem in Unternehmen der Rohstoffgewinnung und in der Agrarbranche. Privatunternehmen kaufen dagegen eher Firmen im Bereich der Elektroindustrie, des Maschinenbaus und der Fahrzeugindustrie, was nicht heißt, dass in diesen Branchen nicht auch Staatsfirmen investierten.
Für die Studie wurden mehr als 70.000 grenzüberschreite Akquisitionen von Firmen in 92 Ländern zwischen 2002 und 2018 untersucht. Bei 1.900 Übernahmen kamen die Käufer aus China, in 171 Fällen übernahmen chinesische Investoren deutsche Firmen.